余永定教授谈“中国国际收支的双顺差问题”

4月26下午2：00，我校最高级别的人文社会科学学术讲座——“大夏讲坛”第二十五讲在逸夫楼报告厅召开。这次讲座主讲的学者是著名经济学家余永定教授，余教授是中国社会科学院世界经济与政治研究所所长、博导，同时担任中国世界经济学会代会长，还是中国货币政策委员会中唯一的一位学者委员。此次，余教授为我们带来的学术报告的题目是“中国国际收支的双顺差问题”。
    首先，余教授向我们介绍了国际收支的四种主要状态，分别为：第一，经常项目逆差，资本项目顺差，这种类型主要以发展中国家为主，另外美国也是；第二，经常项目顺差，资本项目逆差，以发达国家为主，代表国家有日本；第三，经常项目和资本项目均为逆差，这种状况是最糟糕的状况；第四，就是经常项目和资本项目的双顺差，以中国为典型代表。接下来，余教授解释了我国这种双顺差的基本原理，即对外资本输出增加的同时，出口增长迅速，直接结果就是积累了大量的外汇储备。其次，余教授分析了双顺差相关的资源配置问题，他认为FDI（国外直接投资）这一资本流入方式会造成较高的代价，如对国内投资的挤出效应，另外，我国企业也将长期对国外投资者支付高额利息。然后，余教授着重分析了造成双顺差的原因。第一个原因是由于我国金融市场的不完善，使得外汇在我国金融市场上不能自由借贷，由此造成了很多闲置资金需要从国外转一圈再回到国内市场，从而造成了外汇的积累。第二个原因则是由于政策引导下的市场扭曲。由于我国政府在建国初期担心出现其他发展中国家曾经历过的债务危机，因此，在制定引入外资的政策上，倾向于使用国外直接投资这一成本高但风险相对比较小的引资方式，从而带来一些隐患。第三个原因则是制度造成的问题。 
    接着，余教授指出这种双顺差下造成的外汇储备高速增长是不可能持续下去的。因为随着美元的增多，就会造成人民币升值的压力，而人民币如果升值在现阶段来说危害很大，不具有实际操作性，所以，出口持续增多，这样就造成了一个恶性循环。针对中央银行所推行的冲销政策，余教授认为这种工具是不能持续使用下去的。最后，余教授谈到针对外汇储备增长过快的措施，一个是取消国外直接投资的优惠政策，限制国外资本的流入，在一个就是制定一套可行的制度，消除各个地区之间为了吸引国外直接投资而造成的内耗，从而实现我国整体利益的最优。